Alphabet transformeert van "AI-loser" naar "AI-koploper" met Gemini 3

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 10 dec 2025

9:55

Alphabet heeft zich dit jaar ontpopt van een vermeende AI-achterblijver tot een sterke speler in generatieve AI. Met de lancering van Gemini 3 zet het bedrijf een nieuwe standaard op het vlak van taalmodellen, vindt KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Alphabet?

Alphabet is de overkoepelende holding die in het leven werd geroepen om Google af te zonderen van de avonturen buiten het traditionele speelveld van de zoekmachine. Google focust zich nog steeds op de ontwikkeling van software, recent ook in combinatie met eigen hardware, voor consumenten en bedrijven. Via de verkoop van advertenties is Google vandaag nog steeds dé omzet- en winstmotor voor Alphabet.

Van GPU naar TPU?

Begin dit jaar werd Alphabet nog door veel beleggers gezien als een AI-loser, maar die perceptie is volledig gekeerd. Met Gemini 3 introduceerde Alphabet een taalmodel dat op tal van benchmarks topscores haalt.
Opvallend is dat dit model grotendeels werd getraind met de zelf ontwikkelde TPU (Tensor Processing Unit). Deze chip is speciaal ontworpen voor matrixberekeningen en werkt efficiënter dan de GPU’s van Nvidia. Er gaan zelfs geruchten dat Alphabet deze TPU’s extern wil aanbieden. Zo zou Meta interesse tonen om TPU’s te huren of kopen voor gebruik in zijn datacenters. Dat kan een nieuwe inkomstenbron betekenen voor Alphabet.

Strategische positie en concurrentievoordeel

Volgens Kurt Ruts kan Alphabet worden gezien als een combinatie van OpenAI en Microsoft, met een vleugje Nvidia erbij. Het grote competitieve voordeel ligt in de enorme hoeveelheid data die Alphabet kan inzetten om AI-modellen te trainen.

Naast zoekdata beschikt Google over gegevens uit Chrome, Android en YouTube, wat hen een ongeëvenaarde dataset oplevert.

Ook op het vlak van distributie heeft Alphabet een sterke troef: Gemini kan worden geïntegreerd in 7 producten met meer dan 2 miljard gebruikers en 15 producten met meer dan 500 miljoen gebruikers.

KBC Securities over Alphabet

Het aandeel Alphabet is door de recente koersstijging niet langer een koopje. Het noteert nu ongeveer even duur als andere grote techbedrijven. Volgens Ruts is dit echter gerechtvaardigd gezien de sterke positie en toekomstperspectieven van Alphabet. Kurt handhaaft zijn positieve visie op Alphabet. De aanbeveling blijft een "Kopen". Het koersdoel wordt verhoogd van 325 dollar naar 365 dollar. Eind oktober had Kurt het koersdoel voor Alphabet als eens stevig opgetrokken.

Naar overzicht