DSM-Firmenich verlaagt outlook

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 okt 2025

12:06

DSM-Firmenich meldt een vlakke aangepaste (zonder eenmalige gebeurtenissen) EBITDA (bedrijfskasstroom) voor het derde kwartaal en verlaagde de outlook voor 2025. De afscheiding van de Animal Nutrition & Health-divisie (ANH) wordt in het vierde kwartaal verwacht. “DSM-Firmenich blijft aantrekkelijk door het brede portfolio en leidende marktposities,” aldus KBC Securities-analist Wim Hoste.

DSM-firmenich?

DSM-Firmenich is een internationaal bedrijf dat zich richt op voedingsingrediënten, gezondheid, geur- en smaakstoffen. Het onderging de voorbije jaren een uitgebreide transformatie, met o.a. de verkoop van de Materials-activiteiten en de fusie met Firmenich. Momenteel bereidt de groep een afsplitsing van de Animal Nutrition & Health activiteit voor, waarna het bedrijf zich op consumentengerichte activiteiten zal focussen.

Resultaten per divisie

Perfumery & Beauty (producten voor parfumerie, cosmetica en persoonlijke verzorging): omzet -2 procent, maar organisch (op eigen kracht, zonder invloed van overnames of afsplitsingen) +2 procent.
Taste, Texture & Health (ingrediënten en oplossingen voor voeding, smaak, textuur en gezondheid, o.a. zuivel, bakkerij, diervoeding): omzet -2 procent, organisch +3 procent, met sterke prestaties in zuivel, bakkerij en dierenvoeding.
Health, Nutrition & Care (voedingssupplementen, babyvoeding, gezondheidsproducten): omzet -11 procent, organisch +3 procent, met hoge vraag naar HMOs.
Animal Nutrition & Health (voedingsingrediënten en supplementen voor dieren, deze divisie wordt binnenkort afgesplitst): omzet -9 procent, organisch vlak, met prijsstijgingen die volumeverlies compenseren.

Vooruitzichten en strategische stappen
De outlook voor de aangepaste EBITDA in 2025 is verlaagd naar circa 2,3 miljard euro, vooral door negatieve valuta-effecten en lagere vitamineprijzen. De verkoop van de ANH-divisie loopt vertraging op, maar wordt in het vierde kwartaal verwacht.

KBC Securities over DSM-Firmenich

Wim Hoste blijft positief over DSM-Firmenich, vooral door de verwachte waardecreatie bij de verkoop van ANH. Het koersdoel is 98 euro met een “Opbouwen”-aanbeveling. Eind september 2025 verlaagde Wim wel nog het koersdoel.

Naar overzicht