KBC Securities haalt Walmart alweer van strafbank

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 10 apr 2025

10:44

Walmart blijft bij de prognose van een omzetgroei van 3 à 4% voor het eerste kwartaal van 2025, maar geeft ook aan onzeker te zijn over de winstgroei, aldus KBC Securities-analist Tom Noyens.

Walmart?

Naar omzet gemeten, is Walmart de grootste voedingsdistributeur ter wereld. De groep beschikt over ongeveer 900 Discount stores, 2 600 Supercenters, 600 Sam's Clubs en 150 buurtwinkels in de VS. Het productengamma varieert van elektronica, verzorgingsproducten, voeding tot kleding.

Niet immuun voor hogere tarieven

Walmart, als grootste en efficiëntste supermarkt ter wereld, heeft veel te winnen en te verliezen in de huidige economische situatie, meent Tom. Hij verwacht namelijk dat ook Walmart niet volledig immuun zal zijn voor de hogere tarieven en daarmee gepaard gaande hogere kosten. Ook indirect kan er druk ontstaan, wanneer de consument minder spendeert, is dat een slecht teken voor Walmart.

Sterk in moeilijke tijden

Historisch gezien heeft Walmart altijd bewezen dat het juist in deze periode marktaandeel weet te veroveren. Consumenten gaan op zoek naar de goedkoopste ketens en hier blinkt Walmart met haar efficiënte ‘lagekosten’-businessmodel in uit.

Tom verwacht wel dat de verhoogde tarieven druk op de korte termijn kan wegen op de winstgevendheid van Walmart. Maar Walmart zal er alles aan doen om optimaal gebruik te maken van deze periode om haar marktaandeel te vergroten.

Zo legt Walmart veel druk op Chinese leveranciers, ondanks een sterke inmenging van de Chinese overheid. Walmart wil flexibel haar prijzen kunnen aanpassen om consumenten, uit alle inkomensgroepen, te verleiden tot haar winkels. Hierdoor verwacht Tom dat Walmart op de lange termijn zeker haar voordeel kan halen uit deze periode.

Hoewel Walmart een sterke defensief model heeft, heeft het toch nog een aanzienlijk discretionair aanbod (TV's, tuintoestellen,…) met betere marges. Vooral hier ziet Tom op de korte termijn meer onzekerheid.

KBC Securities over Walmart

Walmarts waardering is de laatste maanden teruggevallen naar een meer aanvaardbare prijs. Tom Noyens verwacht dat ook Walmart de komende weken niet immuun zal zijn voor de tarievenoorlog, gevolgd door een minder gulzige consument.

Omwille van het langetermijnpotentieel trekt Tom de aanbeveling op van ‘Verkopen’ naar ‘Houden’. Het koersdoel zakt van 85 naar 80 euro, vanwege de mogelijke tegenwind op korte termijn.

Ter info: na het recordjaar 2024 zette Tom Walmart nog op de 'Verkopen'-lijst.

Naar overzicht