KBC Securities: 'Kinepolis financieel weer even slagkrachtig als vóór COVID-19'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 11 mrt 2025

13:13

KBC Securities-analist Guy Sips paste zonet zijn model voor Kinepolis aan, nadat het bedrijf op 20 februari sterke prestaties voor de tweede helft van 2024 liet noteren.

Kinepolis?

Kinepolis Group heeft wereldwijd 110 bioscopen in haar portefeuille, goed voor 1 126 schermen en bijna 200 000 zitplaatsen. In Europa telt Kinepolis Group 63 bioscopen, verspreid over België, Nederland, Frankrijk, Spanje, Luxemburg, Zwitserland en Polen. Sinds de overname van de Canadese bioscoopgroep Landmark Cinemas en van de Amerikaanse bioscoopgroep MJR Digital Cinemas, telt Kinepolis ook 37 bioscoopcomplexen in Canada en 10 in de VS.Wie Kinepolis beter wil leren kan, kan het Topic ‘Kinepolis: aandeel in de kijker’ (sept 2024) hier gratis aanvragen.

Omzet per bezoeker blijft stijgen

Het aantal bezoekers in 2024 werd grotendeels beïnvloed door internationale filmaanbiedingen, die aan het begin van het jaar te lijden hadden onder de Hollywood-staking. Vanaf de zomer zette het herstel na de pandemie sinds 2022 gestaag door.

Na een zwakke eerste helft van 2024 zorgde een sterker filmaanbod vanaf juni voor een succesvolle filmzomer en einde van het jaar. De sterke tweede helft van 2024 wist de eerst vijf zwakke maanden van het jaar echter niet volledig compenseren, waardoor alle bezoekersgerelateerde resultaten op een lager niveau lagen in vergelijking met vorig jaar.

De omzet per bezoeker steeg daarentegen weer, zowel wat betreft kaartverkoop (dankzij premium formats, zoals cosy-seats of 3-D-films waarvoor klanten meer willen betalen) als In-Theatre-Sales (ITS of aankopen van versnaperingen in de bioscoop).

Kinepolis slaagde erin zijn financiële kracht terug te brengen naar het niveau van 2019 met het huidige bezoekersniveau en ziet kansen voor verdere groei in resultaten –gedreven door innovaties en premiumisering– en voor verdere uitbreiding, aldus Guy.

Omzetcijfers op record in 2de jaarhelft

Kinepolis benadrukte dat de strategie met inzetten op 'premiumisering' vruchten afwerpt en geeft aan dat de uitbreiding van het Hollywood-filmaanbod bijzonder veelbelovend is. Guy verwelkomde alvast de recordbrekende omzet- en EBITDA-prestaties die Kinepolis in de tweede helft van 2024 wist te behalen.

Frankrijks ticketverkoop werd ondersteund door lokale contentaanbiedingen. De VS kreeg momentum met een sterke blockbuster line-up in de tweede helft van 2024 en de uitvoering van Kinepolis' premiumisering strategie. Nederland had een moeilijk jaar wat betreft bezoekers, wat duidelijk zichtbaar was in de algemene daling van de ticketverkoop, voor een stuk te wijten aan zwakke lokale content.

KBC Securities over Kinepolis

Guy Sips heeft zijn model bijgewerkt om rekening te kunnen houden met de verhoogde omzet per bezoeker.

Door opnieuw aan te knopen met de financiële prestaties van vóór COVID-19, ondanks een langzamer marktherstel in Hollywood, ontstaan er nieuwe kansen voor herfinanciering en externe uitbreiding.

Wat betreft de line-up ontwikkeling (films die aangekondigd zijn) verwacht Guy een gestaag herstel voor 2025, zij het iets langzamer dan verwacht. Voor de eerste twee maanden van 2025 merkte Guy alvast een significante discrepantie in jaar-op-jaar bezoekersaantallen aan beide zijden van de oceaan: In de VS was er tot dusver een groei op jaarbasis met 19,2%, vergeleken met een -1,7% krimp op jaarbasis in Frankrijk.

Dat verschil zit ‘m in het succes van "Captain America: Brave New World" overzee, wat een meer typisch Amerikaans publiek lokt.

Guy Sips handhaaft zijn ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 50 euro, aangezien de tweede helft van 2024 bewijst dat als de (top)films er zijn, de bezoekers vanzelf volgen.

Naar overzicht