KBC Securities verlaagt koersdoel voor NX Filtrations na omzetwaarschuwing

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 dec 2025

10:18

NX Filtration heeft voor de vierde keer op rij een winstwaarschuwing afgegeven en geeft toe dat het de eerder aangekondigde omzetdoelstellingen niet zal halen. De onderneming verwacht voor 2025 een omzet van ongeveer 14 miljoen euro, wat neerkomt op een groei met slechts 25% in plaats van de eerder beloofde 50-70%, aldus KBC Securities-analist Kristof Samoy.

NX Filtration?

NX Filtration , opgericht in 2016, is een watertechnologiebedrijf dat waterfilters produceert op basis van zijn eigen technologie voor directe nanofiltratie. Het bedrijf is opgericht door Prof. Dr. Erik Roesink die de baanbrekende technologie ontwikkelde aan de Universiteit Twente. Het bedrijf is gevestigd in Enschede (NL) en verkoopt zijn producten wereldwijd.

Vertraging in doorlooptijden zet zich verder

NX Filtration waarschuwt dat de omzet voor het tweede halfjaar van 2025 ongeveer 7,4 miljoen euro zal bedragen, een stijging met circa 40% jaar-op-jaar. Voor heel 2025 komt de omzet uit op ongeveer 14 miljoen euro, wat slechts iets meer dan 25% groei betekent. Dit is een forse bijstelling ten opzichte van de eerdere prognose van 50-70% groei en de KBC Securities-verwachting van 60%.

De trage start van het jaar (slechts 12% groei in de eerste helft) werd veroorzaakt door langere doorlooptijden (de projecten afwerken duurt langer dan gepland) in projecten bij OEM’s en eindklanten*. Deze vertragingen zetten zich door in de tweede jaarhelft, maar de projecten blijven volgens het bedrijf wel in de pijplijn voor 2026 en daarna.

*OEM staat voor Original Equipment Manufacturer: bedrijven die onderdelen of systemen leveren aan andere bedrijven die ze integreren in hun eigen producten. Het gaat dus om partners die NX Filtration-membranen of technologie in hun eigen waterbehandelingssystemen inbouwen. Ze kopen niet voor eindgebruik, maar om door te verkopen of te verwerken in hun oplossingen. Eindklanten, daarentegen, zijn de uiteindelijke gebruikers van het product of systeem, zoals waterbedrijven, industriële klanten of ziekenhuizen. Zij gebruiken de technologie voor hun eigen processen (bijvoorbeeld waterzuivering).

Doelstellingen en kaspositie

NX Filtration benadrukt dat het goed gepositioneerd blijft om op middellange termijn te groeien. Het OEM-netwerk breidde uit van 160 naar 180 partners. 2025 werd omschreven als een overgangsjaar met kosten- en investeringsreducties, inclusief de verhuis naar een nieuwe fabriek en efficiëntieprogramma’s. De investeringen (capex) daalden met meer dan 70% ten opzichte van vorig jaar en zullen in 2026 verder afnemen. Het management verwacht dat de kaspositie voldoende is om groei te financieren, ondanks de vertragingen.

KBC Securities over NX Filtration

Volgens Kristof Samoy is deze vierde winstwaarschuwing een zware klap voor het vertrouwen in NX Filtration. Het bedrijf verwees bij de beursgang naar een totale markt van 5 miljard euro en een beoogd marktaandeel van 10%, maar zonder geloofwaardig pad naar winstgevendheid blijven de vooruitzichten onzeker. Tot nu toe rekende KBC Securities op een break-even tegen eind 2027, maar dat scenario lijkt nu minder waarschijnlijk. Hoewel liquiditeit tot eind 2026 geen probleem lijkt, kan verdere vertraging in de uitvoering van het businessplan extra druk zetten op de kaspositie en beleggers afschrikken.

Kristof Samoy verlaagt het koersdoel naar 2,4 euro (van 3,1 euro) en handhaaft een “Houden”-aanbeveling. De analist blijft voorzichtig gezien het gebrek aan zichtbaarheid en geloofwaardigheid rond de groeidoelstellingen.

Naar overzicht