Lager koersdoel voor Smartphoto bij KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 4 feb 2025

10:15

Smartphoto zag een omzetstijging met 4% jaar-op-jaar, van 77,3 miljoen euro in 2023 naar 80,5 miljoen euro in 2024, gedreven door een sterk tweede halfjaar en een nog sterker vierde kwartaal, geeft KBC Securities-analist Guy Sips. De bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg jaar-op-jaar met 13,1% tot 11,4 miljoen euro, wat volgens Smartphoto te danken is aan gerichte investeringen in personeel en marketing. Ondanks een zwak eerste halfjaar, waarin de EBITDA 2,4 miljoen euro bedroeg, was de EBITDA in het tweede halfjaar 9,0 miljoen euro.

Smartphoto?

Smartphoto group, de innovatieve e-commerce groep, is onder de naam smartphoto in 12 Europese landen actief in B2C e-commerce met betaalbare gepersonaliseerde producten van hoge kwaliteit zoals geschenken, kaartjes, fotoboeken, fotokalenders, prints en wanddecoratie.

Daarnaast is smartphoto group, via naYan, actief in B2B e-commerce en één van de marktleiders in e-commercedistributie in Europa door het aanbieden van een unieke ‘e-commerce as a service’ (EaaS). Dat doen ze voor internationale merken die op zoek zijn naar groei via de verkoop aan bedrijven van persoonlijke geschenkpakketten met chocolade, alcohol, fruit of bloemen, via websites als Gift.be en GiftsforEurope.com.

Hogere marges

De netto kaspositie steeg met 0,8 miljoen euro van 19,7 miljoen euro eind 2023 naar 20,5 miljoen euro eind 2024, ondanks de verhoogde dividenduitkering, de extra inkoop van eigen aandelen en de overname van TopFanZ eind mei 20244. De e-commerce divisie wist de stijging van de operationele kosten te beperken door strikte kostenbeheersing en prijsverhogingen, wat de marges verder verhoogde.

Business-to-business groeit

De B2B-divisie liet een positieve evolutie in de omzet zien, zowel organisch als door de overname van TopFanZ. Smartphoto gaf aan dat deze groei werd gerealiseerd in een uitdagende economische omgeving, met aanhoudende druk op de consumentenbestedingen en markt onzekerheden. System Insight Holdings, een in het VK gevestigd bedrijf gespecialiseerd in fotografie voor evenementen en attracties, zal vanaf 2025 ook binnen deze divisie worden opgenomen.

KBC Securities over Smartphoto

KBC Securities-analist Guy Sips blijft positief over de vooruitzichten van Smartphoto. Hij benadrukt dat de gerichte investeringen in personeel en marketing al hebben bijgedragen aan een versnelde omzetgroei en een sterkere prestatie in het tweede halfjaar van 2024. Het koersdoel voor Smartphoto werd door Guy verlaagd van 38 naar 32 euro. De verlaging is in lijn met het bijgewerkte model van Guy, dat rekening houdt met de gerealiseerde omzet en EBITDA-resultaten die net onder zijn verwachtingen lagen. De aanbeveling blijft wel op ‘Kopen’ staan.

Naar overzicht