Xylem shopt Evoqua in monsterdeal van 7 miljard dollar

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 24 jan 2023

11:39

Dat water het blauwe goud van de toekomst is, heeft u waarschijnlijk al een aantal keer gehoord. Getuige daarvan de interesse van beleggers in onder meer het Belgische Ekopak (bedrijfsvoorstelling uit 2021) en het Nederlandse NX Filtration (bedrijfsvoorstelling uit 2022) Maar één van de topnamen in de sector is en blijft het Amerikaanse Xylem, toonaangevend mondiaal watertechnologiebedrijf. Dat bereikte een fusie-akkoord met Evoqua, een topspeler in bedrijfskritische waterzuiveringsoplossingen en -diensten. Concreet zal Xylem Evoqua Water Technologies overnemen in een ruildeal met aandelen voor een impliciete ondernemingswaarde van ongeveer 7,5 miljard dollar.

Samen sterk(er)

Omdat waterrisico's wereldwijd steeds aan belang winnen, zullen beide bedrijven dankzij hun gezamenlijke focus op het oplossen van de waterproblemen beter kunnen voorzien in de meest kritieke behoeften van klanten en gemeenschappen. Xylems claimt immers wereldwijd leiderschap in wateroplossingen en Evoqua doet hetzelfde, maar dan voor geavanceerde behandelingsoplossingen en diensten.

Voor België niet onbelangrijk is dat Evoqua verder héél erg sterk staat in de sanering van opkomende verontreinigingen, waaronder PFAS. Het gecombineerde bedrijf biedt als dusdanig een ongeëvenaard portfolio van geavanceerde technologieën, geïntegreerde diensten en applicatie-expertise voor de gehele watercyclus.

Groep van 7 miljard dollar

Xylem en Evoqua genereerden samen meer dan 7 miljard dollar omzet in de twaalf maanden tot en met 30 september 2022, en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van zo’n 1,2 miljard euro. De fusiegroep zal naar verwachting binnen drie jaar een totaal aan synergievoordelen van 140 miljoen dollar jaarlijks moeten opleveren, dankzij schaalvoordelen bij inkoop, netwerkoptimalisatie en bedrijfskosten. Omdat de overname voltrokken worden in aandelen, behoudt Xylem zijn sterke balans, wat de gecombineerde onderneming aanzienlijke strategische flexibiliteit en mogelijkheden biedt.

75/25% machtsverdeling

Concreet ontvangen de aandeelhouders van Evoqua 0,480 aandelen Xylem voor elk aandeel Evoqua, wat een waarde vertegenwoordigt van 52,89 dollar per aandeel. Dat is een premie van 29% op basis van de slotkoersen van Xylem en Evoqua op 20 januari 2023. De deal moet naar verwachting medio 2023 worden afgerond, maar vereist wel nog de formele goedkeuring door de aandeelhouders van Xylem en Evoqua, een rist vereiste wettelijke goedkeuringen en andere gebruikelijke sluitingsvoorwaarden. Eens de deal achter de rug is, zullen de aandeelhouders van Xylem ongeveer 75% van de fusiegroep bezitten, tegenover 25% voor Evoqua.

Nagenoeg een jaar geleden publiceerde Bolero een Topic over water. Daarin komen de bedrijven Ekopak, NX Filtration en Xylem aan bod. Het Topic bespreekt ook twee ETF's waarmee je snel en gespreid in waterbedrijven kan beleggen.

Naar overzicht