Europese REITS (Real Estate Investment Trusts zijn bedrijven die onroerend goed bezitten, beheren of financieren dat inkomsten genereert) leden onder macro- en geopolitieke zorgen. Ook had de Europese reflexreactie op de stijging van de bund* (+0,6%**) een negatief effect. KBC Securities gelooft dat ondanks deze zorgen, REITS een goede plek zijn om te schuilen, gezien hun hoge zichtbaarheid en bewezen groeipotentieel in een moeilijke omgeving.
*Andere naam voor Duitse staatsobligaties, ook wel bekend als "Bundesanleihen". Ze worden beschouwd als een van de veiligste investeringen in Europa en worden vaak gebruikt als benchmark voor andere obligaties.
** De stijging van de bund met 60 basispunten is significant, vooral in de context van de Europese REITS. Een stijging van de rente op Duitse staatsobligaties kan een negatieve invloed hebben op REITS omdat hogere rentetarieven de financieringskosten verhogen en de waarde van hun vastgoedportefeuille kunnen verminderen.
Onze toppicks zijn Shurgard, WDP en Xior. De eerste twee hebben voldoende ruimte op hun balans om hun groeipad voort te zetten. WDP is ook goedkoop als we de financiële prestaties van het bedrijf vergelijken met concurrenten. Xior wist het schuldenprobleem op te lossen. Het kan nu groeien en zijn balans tegelijkertijd herstellen door Contributions in kind*.
*CiK of "inbreng in natura" verwijst naar een vorm van kapitaalverhoging waarbij een bedrijf activa zoals aandelen, onroerend goed of andere waardevolle goederen inbrengt in plaats van contant geld. Zo kan het dat een bedrijf onroerend goed inbrengt als kapitaalbijdrage in een ander bedrijf of project. Dit kan helpen om de balans van het bedrijf te versterken zonder dat er direct contant geld nodig is.
De relatie tussen REITs en rentevoeten is complex en belangrijk om te begrijpen voor elke REIT-belegger. Over het algemeen bewegen REIT-koersen omgekeerd aan de langetermijnrente:
- Stijgende rentes: Als de rente stijgt, kunnen REIT-koersen onder druk komen te staan. Dit komt omdat hogere rentes leningen duurder maken, wat de financieringskosten voor vastgoedbeheer verhoogt en de winstmarges van REITs kan verlagen. Daarnaast worden andere, minder risicovolle beleggingen, zoals staatsobligaties, aantrekkelijker, waardoor beleggers mogelijk hun geld verplaatsen uit REITs.
- Dalende rentes: Bij dalende rentevoeten kunnen REITs vaak juist profiteren. Goedkopere leningen maken vastgoedbeleggingen aantrekkelijker, en de kosten voor financiering dalen, wat REITs in staat stelt om hun winst te verhogen. Ook worden de relatief hoge dividenduitkeringen van REITs aantrekkelijker vergeleken met lagere rendementen uit obligaties.
In deze video (opgenomen op 25 april '25) beantwoordt KBC Securities-analist Wim Lewi onderstaande vragen:
- Ondervinden de vastgoedbedrijven hinder van de handelsoorlog?
- Wat is de impact van de inflatie- en renteverwachtingen op vastgoedbedrijven?
- Is er een verschil voor de verschillende segmenten?
- Gaan de kortingen ten opzichte van de NAV (Net Asset Value: de boekwaarde, alle panden in bezit, min de schuld) ooit verdwijnen ?
- Welke drie vastgoedbedrijven verkiest KBC Securities op dit moment?
Hieronder vind je per segment de verschillende vastgoedbedrijven die KBC Securities opvolgt. Bij elk vastgoedbedrijf zitten een aantal belangrijke slides die de vastgoedbedrijven presenteerden tijdens de KBC Securities' vastgoedconferentie (19 en 20 maart '25) en de nota's die de KBC Securities-analisten tijdens de conferentie namen.
Logistieke sector
CTP - Montea - VGP - Warehouses De Pauw
Residentiële sector
Retailsector
Kantoorvastgoed en ontwikkelaars
Zorgvastgoed
Opslag
Bolero Podcast
Wil je nog meer verdieping? Dan kan je luisteren naar de Bolero Podcast #7: 'Biedt vastgoed nog opportuniteiten?'
In deze zevende aflevering van Bolero Podcast duikt Philippe Delfosse, marktenspecialist bij Bolero, dieper in de vastgoedsector en heeft daarvoor Lynn Hautekeete (KBC Securities), Johan Van Gompel (KBC Economics) en Dominique Moerenhout (EPRA) uitgenodigd.